疫情沖擊下的中國宏觀經濟：挑戰與出路

中國2020年一季度宏觀經濟數據日前公布，國內生產總值（GDP）按可比價格計算同比下降6.8%，尤其1、2月份主要經濟指標下滑嚴重，3月份有所改善。這反映了新冠疫情導致國內經濟活動被嚴重抑制所帶來的巨大負面沖擊。

一、當前中國經濟運行的主要特征

（一）消費持續低迷，投資增速持續為負

受新冠疫情爆發的影響，1~2月消費驟減，2020年第一季度社會消費品零售總額億元，累計同比下降19.0%。投資增速持續為負，分大類看，制造業投資增速較去年底降幅最大，基建投資次之，房地產業投資增幅降幅最小。

（二）勞動力市場嚴峻

新增就業人數大幅下降，失業率上升，勞動市場供求同步下降。人口流動性下降，全國總體遷徙指數從1月21日至25日開始大幅下降，降幅遠大于去年農歷同期。低收入群體和民營企業就業大幅下降，中小企業復工復崗困難，以及外貿沖擊顯現，直接導致的事業或停業可能達到1100萬人次。

面對新冠疫情，互聯網依賴程度較高的新興服務行業受沖擊較小，這些行業主要包括在線教育、外賣餐飲、在線娛樂、同城快遞業等。

（三）貸款需求旺盛

從貸款資金的需求側來看，在疫情沖擊下，受疫情沖擊嚴重的相關企業，面臨著資金鏈斷裂風險，從而可能會推高貸款需求。與此同時，疫情促使數字經濟等新興行業快速崛起，急需大量金融資金支持，實體經濟融資需求旺盛的趨勢將進一步擴大，預期貸款需求將回升。從資金的供給側來看，在有關政策要求下，為保證疫情防控企業和機構的融資需求，銀行對其貸款審批條件可能會有所松動。但總的來說，處于防控風險考量，商業銀行尤其是中小銀行可能會更加注重自身風險承擔以及企業還款能力，使其貸款審批條件可能趨嚴。

二、中國經濟面臨的主要風險因素

（一）外部疫情蔓延對外貿的影響更大更持久，貿易增速下滑風險持續

第一，疫情在全世界的爆發，對全球化的世界經濟構成了重大沖擊，并從多個方面對我國經濟造成不利影響。第二，為了應對疫情造成的國際產業鏈斷供，各國不得不被動補全國內生產線，客觀上導致了全球產業鏈的萎縮和貿易保護主義的趨勢性強化。第三，隨著疫情在世界范圍內的蔓延，“一帶一路”投資活動在短期內可能面臨勞務輸出受限、貨物出口受阻，以及基建項目延期等問題。

（二）家庭部門儲備現金“過冬”，未來流動性問題不容忽視

家庭對現金流枯竭的恐懼并非空穴來風，如果家庭在1-12個月內失去收入，但仍然保持原來的消費狀況，則面臨流動性約束的家庭比例會上升，特別是那些低收入家庭。同時由于低收入者的食品恩格爾系數更高，因此，食品價格的上漲對低收入者影響更大，而這會放大疫情對低收入者流動性的沖擊，使得對低收入者的實際影響更大。

（三）新冠肺炎流行期的外部經濟形勢

新冠肺炎疫情已造成全球大面積停產停工，不僅導致美國、日本等發達國家的產業回流與轉移，甚至可能引發全球產業重新布局。

三、短期對策及中長期改革建議

中國當前所面臨的國內外環境都是空前嚴峻的，供應鏈、產業鏈、資金鏈受疫情影響均受到不同程度干擾乃至中斷，且疫情的負面沖擊還未見底，需要有憂患意識、危機意識。

一是利用疫情對市場供求的沖擊，加大對美農產品、能源產品采購力度，對沖國內糧食價格上升壓力，充實能源戰略儲備，充分履行好第一階段協議。

二是主動朝著“零關稅、零壁壘、零補貼”方向推動對外開放，團結日本、歐盟、英國等發達經濟體，以多元化確保供應鏈，倒逼對內市場化改革。朝著“三零”方向多點突破，以利益共享確保供應鏈安全和促進外部市場多元化。

三是深化科技體制改革，增強核心技術創新能力，以創新鏈支撐產業鏈，同時大力建設源發于中國的國際金融機構，并推動中企海外融資渠道多元化。

從更深層次的視角來看，中國應借此次疫情沖擊及中美經貿戰升級潛在威脅，化危為機、倒逼改革，尤其是要深化合理界定和理清政府與市場、政府與社會的治理邊界的結構性改革，以此解決市場和政府及社會各自缺位、過位和錯位的問題。在政府方面，應朝著建立有能、有為、有效、有愛的剛柔相濟的有限政府轉變。在市場方面，應朝著有利于打破行政壟斷壁壘、加大對內對外開放、促進要素自由流動、維護市場競爭環境、激發創新和企業家精神的方向去改革。近日頒布的《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》，有利于充分發揮市場在要素資源配置中的決定性作用。在社會方面，應朝著大力培育社會自我組織、自我治理、自我服務能力的方向去改革。這些是事關中國國家治理體系和治理能力現代化的關鍵，也是中國能否從制度上、規則上、價值觀上真正融入世界的決定因素。